????????公司概要
????????中國南車是中國鐵路裝備行業的雙寡頭之一，主要從事鐵路機車、客車、貨車、動車組、城軌地鐵車輛及重要零部件的研發製造，以及新產業（軌道交通裝備專有技術延伸產業）等業務。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2008年8月實現A+H股上市。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
????????投資概要
????????·中國南車於2012年錄得收入增長12.1%至人民幣904.56億元，股東應占溢利同比下降3.76%至40.09??億元，每股收益錄得30??分，去年同期為33??分，基本符合我們預期。其中，高毛利的動車組和機車業務收入增速較低，而低毛利的客車及物流業務增長較快，拉低了綜合毛利率0.9??個百分點至17.7%。由於業務領域擴大，銷售和管理費用分別增長15.3%和10%。報告期內公司償還大量借款和債券，利息支出減少使財務費用下降48%。
????????·年初開始的鐵路改革並未進一步理順其投融資和招投標體制，動車組招標一再推遲，公司業績再次受到影響。2013年第一季度公司實現收入197.96億元，同比僅微增3.08%，股東應占溢利同比大幅下降24.24%至8.12??億元，每股收益6??分。收入增長主要由機車，客車，城軌和現代物流業收入增長帶動，動車組收入占比繼續下降令公司整體毛利率收窄3.5個百分點至15.93%。
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