行情回顾
        5月20日至5月31日，银行股上涨0.06%；沪深300上涨0.55%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国有行、股份行和城商行的涨跌幅分别为-0.48%、0.35%和0.13%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）个股方面，涨幅居前的有平安、兴业、浦发，分别为2.96%、2.89%、2.25%；建设、招商、中信、华夏跌幅居前，跌幅为2.04%、2.02%、1.58%、1.57%。
        投资要点：        
        1.  关注流动性风险。银监会下发《关于排查农村中小金融机构违规票据业务的通知》，针对农商行、农信社违规贴现票据贷款活动进行排查。目前银行在票据业务中普遍存在套利、重复买卖票据，二次或多次回购等现象。将对同业资产运用中票据资产占比较高的部分中型银行业绩带来一定负面影响。然而对业绩的影响有限，主要的风险来自流动性收紧的可能。5月份四大行的信贷规模低于预期也显示出流动性趋近的信号。
        2.    资产质量有望企稳。4月温州银行业的不良额和不良率20个月来首次双降，显示浙江地区银行业资产质量有望企稳。
        3.    银行业绩稳定，估值维持低位，不良贷款的风险在逐渐化解。然而目前估值受两方面压制。其一是宏观经济的不确定性。尽管5月中采PMI超市场预期，但其他经济数据包括汇丰PMI值并没有显示经济企稳的信号。其二是流动性与监管的两难境地，若流动性宽松，影子银行活跃，则监管压力随之加大，而若监管压力缓解，说明流动性较为紧张，不利于银行业绩的提升。因而在宏观经济没有出现好转的信号时，继续给予银行中性评级。