投资要点
主要城市成交月环比上升3%:在月末整体成交回升,及珠三角主要城市5 月成交的整体升幅明显的带动下,我们统计的22 个重点城市5 月成交与4 月基本持平,整体平均环比上升3%,同比则上升9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一线城市北上广深成交环比分别变化-2%/0%/31%/29% , 同比分别变化-30%/20%/6%/29%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)统计的部分二线城市环比下降6%。上海、苏州、青岛库存分别上升6%/4%/3%。北京库存继续下降,绝对量创历史低位。
房价涨幅收窄:全国百城房价指数5 月环比上升0.81%(4 月:1.00%),价格指数连续第12 个月环比上升,但涨幅继续收窄。其中一线城市环比上升1.56%(4 月:1.91%); 40 个主要限购城市环比上升0.57%(4 月:0.84%),33 个非限购城市环比上升0.95%(4 月:0.78%)。我们认为在以上海为代表的部分城市新房供销比伴随推盘量上升,短期新房供不应求的局面得到缓和,房价局部热点这一矛盾将得到一定缓解。
土地市场溢价维持高位:5 月300 个城市住宅类用地平均溢价率达到22%,较上月上升2 个百分点,较去年同期上升17 个百分点。300 个城市成交住宅类土地面积3,223 万平米,环比减少2%,同比增加15%。整体而言,住宅类土地成交面积环比基本持平、市场运行平稳,优质土地供应有限和企业积极进行周期性投资布局造成了成交地块的溢价提升和部分城市土地市场的热点。
我们判断在目前整体流动性宽松的大背景下,伴随6 月传统推盘旺季的到来,预计整体销售将较5 月有所回升,但由于今年3 月的销售集中放量很可能成为近期单月销售的高点,淡化传统推盘、销售旺季这一基本面因素对板块估值的影响。目前房地产板块TTM-PE相对沪深300为1.43X(近3 年均值:1.37X),板块TTM-PB 相对沪深300 为1.42X(近3 年均值:1.18X)。我们维持行业“中性”的评级,维持对以万科A 为代表的龙头企业的推荐。