6  月份公布的统计数据使市场形成了总体经济放缓、通胀洪峰已过的共识。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计7  月份  CPI  同比增长率将继续走低至6.4%，但季节调整后的CPI  环比在连续多月下降后，已于6月企稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）建议投资者紧密关注8  月12  日发布的7  月份CPI  数据，对CPI  走势进行进一步确认。
我们首先用时间序列模型进行分析。模型显示，CPI  在经季节调整后，表现为连续多月的大幅下降走势。二、三、四、五月的月环比约为8%、7%、5%和4%。但六月份与往月相异。尽管6  月CPI  同比增长率继续走低至7.1%，其环比却与五月持平，保持在4%。这显示CPI  历经洪峰并持续下降后，开始在较低水平企稳。结合此趋势，我们预计CPI  环比将在低水平稳定，并计算出7  月份的CPI  同比增长为6.5%。
同时我们对CPI  环比的各可能变化进行了分析。若环比CPI  探底反弹至5%，对应7  月份CPI  同比增长率将为6.6%。若环比CPI  继续下滑至3%，对应7  月份CPI  同比增长率将为6.4%。
为进一步确认时间序列模型的结果，我们用CPI  的各项组成对7  月份CPI  进行了结构性的估计。假设7  月份价格相对6  月份保持不变，则CPI  将增长6.4%。同时，商业部数据显示7月份食用农产品价格小幅下降。计算结果显示这将拉低CPI  增长率约0.1%至6.3%。
综合时间序列方法和结构性方法的结果，我们预计7  月份CPI  增长区间为6.3%-6.6%，预计值为6.4  个百分点。因为CPI  环比在连续多月下降后趋于稳定，因此建议投资者紧密关注本月的CPI  数据。若CPI  较低，表明通胀在短暂企稳后仍维持其快速下降趋势，通胀压力大幅减少，可对后期通胀数据持乐观态度。若CPI  较预测值接近，表明通胀在低水平企稳的趋势得到进一步确认。若CPI  较高，则应紧密关注是否是通胀反弹的信号。