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中信金研究报告:永豐证券-中信金-2891.HK-見利空非利空,股價拉回站買方,維持買進-130604

股票名称: 中信金 股票代码: 2891.HK分享时间:2013-06-06 14:38:20
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黃雅伶
研报出处: 永豐证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 買進
研报大小: 210 KB 分享者: d12****67 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投資評價與建議:
        見利空非利空,股價拉回站買方,維持買進:研調處維持中信金買進目標價22  元(PBR=1.6X2013BVPS)之理由如下:(1)中信金信義總部大樓已決議於2013  年全棟出售,可完全彌補第一類放款呆帳缺口提列衝擊,有利獲利、評價推升;(2)過去10年中信金平均PB  為1.4  倍,正負一個標準差PB  分為1.2  倍、1.6倍,目前PB  評價位1.31  倍,評價位中值以下;(3)2013  年以來,中信金股價受現增案的壓抑,外資持股及股價表現低於其他金融股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】現增案已結束,股價將恢復常軌,反應基本面營運。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        營運現況與分析:
        紅火案二審判決重於預期,但對中信金實際營運影響近幾於零:高院於5/31  二審宣判,依違反證交法等罪,判辜仲諒有期徒刑9年8  個月,併科罰金1.5  億元,相關人員張明田、鄧彥敦、林祥曦各依銀行法的背信罪各判重刑。整體來說,紅火案二審判決重(高)於市場預期,辜仲諒律師團決議再提起上訴。研調處認為紅火案二審判決對中信金實際營運影響有限(幾近於零)。主要理由是,辜仲諒自2006  年後,在中信金未擔任任何職位,而其他相關涉案人員(張明田、鄧彥敦、林祥曦)也非領導核心人物。自2006  年之後,中信金營運就正式進入專業經理團隊治理階段,這個階段已有6~7  年之久。

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