勝華研究报告：永豐证券-勝華-2384.TT-2Q仍處虧損，2H平板能見度優於NB，建議中立-130605

股票名称：勝華	股票代码： 2384.TT	分享时间：2013-06-06 14:09:15
研报栏目：港美研究	研报类型： (PDF)	研报作者：郭勁甫
研报出处：永豐证券	研报页数： 4 页	推荐评级：中立
研报大小： 234 KB	分享者：小妖米****14	我要报错

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【研究报告内容摘要】

投資評價與建議：
建議中立：考量2Q持續虧損且NB出貨不如預期，3Q營收雖有大幅躍升之契機，但在OGS全貼合比重仍佔大宗及良率提升有待觀察下，獲利能否大幅改善仍有待觀察，暫估3Q僅損平邊緣，故建議中立。
營運現況與分析：
2Q持續虧損：勝華1Q合併營收187億元（-18%QoQ），其中OGS比重達56%（SmartPhone 31%、Tablet 20%、NB 5%），其餘主要為Apple產品（iPhone/iPad）及TFT，毛利率因稼動率仍處35%～40%之低迷水準，故僅-3.3%，稅後虧損17.1億元，稅後EPS-0.93元。展望2Q，以目前訂單能見度來看，Apple產品線與1Q相當，OGS中Tablet因主要客戶新舊產品交替故下滑，然SmartPhone中系客戶鋪貨放量可以彌補此缺口，NB部分則與1Q持平；整體而言，估2Q合併營收195.9億元（+5%QoQ），隱含5～6月衰退，毛利率估與1Q相當為-2.6%，稅後仍虧損15.7億元，稅後EPS -0.85元。

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