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F–譜瑞研究报告:统一投顾-F–譜瑞-4966.TT-中立,eDP晶片增溫,惟全年獲利難掩衰退-130605

股票名称: F–譜瑞 股票代码: 4966.TT分享时间:2013-06-06 11:23:55
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 统一投顾 研报页数: 1 页 推荐评级: 中立
研报大小: 334 KB 分享者: ita****son 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        評等為中立:
        雖然Intel  新款Haswell  CPU  搭配Ultrabook  機種尚未全面上市,但在供應商拉貨下,帶動譜瑞2Q  營運成長,預計2Q  eDP  出貨量+20%QoQ。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】並預估譜瑞2Q  合併營收為7.67  億元,+24.3%QoQ,-43.8%YoY,EPS  為1.64元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而3Q  在主要美系客戶平板產品和Ultrabook  拉貨下,將帶動譜瑞eDP  晶片出貨,預估3Q  營收76.4%QoQ,-5.8%YoY。此外,Intel  和AMD  將於2015  年全面退出LVDS  訊號,並支援eDP  下,將帶動譜瑞未來的營運發展。研究部預估譜瑞2013  年合併營收為43.24  億元,9.58%YoY,EPS  為16.2  元,目前P/E  比為18.52  倍(合理區間為11~17  倍)。雖目前P/E  偏高,但考量2H  出貨動能強勁,故上調至中立評等。
        重點摘要:
        1.2Q營運主要受Haswell新款Ultrabook導入eDP貢獻下,預估營收24.3%QoQ,EPS為1.64元
        雖然Intel  新款Haswell  CPU  搭配Ultrabook  機種尚未全面上市,但在供應商拉貨下,帶動譜瑞2Q  營運成長,預計2Q  eDP  出貨量+20%QoQ。而目前客戶採用以eDP  1.2  為主,eDP  1.3  則僅限於高階機種,且出貨量少。此外,公司也積極為高階智慧型手機開發MiPi  晶片,並採取standard  plus  的商業模式,協助客戶產品做差異化,與客戶共成長,僅目前貢獻營收仍低。整體而言,研究部預估譜瑞2Q  合併營收為7.67  億元,+24.3%QoQ,-43.8%YoY,EPS  為1.64  元。
        

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