我们在2008  年7  月14  日《纺织服装7  月月报——否极泰来？》中已经对出口退税上调的影响进行了分析和测算。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们重申观点：纺织服装出口退税上调将增加25.86  亿美元利润总额（约181  亿元人民币），利润总额将增加15%，净利润将增加11.25%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）简单理解对于国
纺织业来说是较大的利好；对EPS  影响程度最大的是鲁泰A，其次是瑞贝卡（暂时保留），孚日股份，接下来的是伟星股份和雅戈尔。
1．  上调出口退税率条件充分——行业状况不佳
2007  年前11  个月纺织行业的平均销售利润率有3.97%，在2008  年销售利润率大于3.97%的纺织行业仅仅占整个行业的三分之一，这就意味着有2/3  的企业08  年是处于亏损或者是微利状态。目前，中国纺织行业三分之二的企业利润率仅有0.62%。
2008  年，经历了重重打压，纺织服装行业的成本不断攀升，经营更加困难。前5  个月，纺织子行业和服装鞋帽子行业的利润率仅为3.37%和4.1%，较2007  年进一步下滑。
纺织和服装鞋帽行业亏损面呈现扩大趋势，2008  年前5  个月分别达到21.37%和25.7%，尤其是后者，其亏损面有不断恶化的迹象，其亏损面达到1999  年以来的新高。
2．  利弊观点不一
出口退税率上调1%，简单理解就是将企业出口收入总额的1%金额直接增加到企业利润总额。目前纺织服装的一般贸易约占贸易总额的70%，我们假设纺织服装年出口增长约10%。
通过测算，我们认为纺织服装出口退税上调将增加25.86  亿美元利润总额，按照汇率为7来计算，影响范围在181  亿元人民币。由于国内并没有披露2007  年全年的财务数据，我们只能获得2007  年前11  个月纺织服装行业的利润总额为1063.4  亿元，简单推算出2007  年全年利润总额达到1160  亿元人民币，那么纺织服装行业上调出口退税率2%，行业每年利润总额将增加15%，扣除25%综合所得税，净利润将增加11.25%。简单理解，这对于我国日渐困难的出口纺织业来说是较大的利好。