投资要点
市场回顾
上周市场(2013/05/27-2013/05/31)在QE 提前退出的不确定性和GDP 低于市场预期下继续回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】风格指数,中小盘股指数超越同期大盘股指数的市场表现;行业层面则是科技和金融表现亮眼,而核心消费品相对落后。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
热点主题:新一轮并购热升温
新一轮并购热升温: 在经历连续4 个季度同比负增长之后,去年四季度以来美国各行业重新兴起了一股并购热潮。今年一季度并购总金额达到了2581亿美金,同比增长38%;其中TMT 行业相关的并购达到了900 亿美金,同比增长率高达137%。上周美股市场上多条关于并购的新闻:1)美卫星电视运营商DirecTV 欲收购视频网站Hulu,报价超过10 亿美元2)谷歌与Facebook 竞购以色列地图公司Waze,争夺地图服务的战略高点3)加拿大药企Valeant 以87 亿现金收购博士伦,打造全球眼保健领域巨头4)双汇71 亿美元收购世界最大猪肉生产商美国史密斯菲尔德
在全球经济缓慢复苏的宏观背景下,1) IPO 市场的不景气使并购成为重要出路,小公司有融资需求,大公司利用资产负债表上的闲置现金寻求提高ROA的投资机会。2) 企业希望通过并购提升其在既有领域乃至新领域的市场份额,巩固行业地位,寻求新增长点。
热点行业和个股
3D 打印技术近期由于产业化的发展和价格趋于平民化再度受到消费者和投资者的聚焦。作为全球领先的两大产商,3D Systems 和Stratasys 在近3 个月均上涨了近30%,远超大盘表现。
1) 行业成长空间:目前市场规模为22 亿美元左右,预计到2015 年时市场规模翻倍,2017 年时市场规模将接近60 亿美元(22%五年复合增长率)。
2)盈利能力:产品和服务领域的差异化使两家领头羊均保持较高的毛利率。
3)行业整合度:大量并购活动后,两个领头羊占据了超过70%的市场份额。
4)发展前景:3D 打印在医疗领域的应用可能是革命性的
5)相关A 股:目前中国3D 打印市场仍处于开拓期,短期内难以贡献业绩。
A 股中涉及3D 打印的公司有:银邦股份、中航重机、南风股份、机器人等。