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电力行业研究报告:东方证券-电力行业电力体制改革系列报告之二:国外电价改革-130605

行业名称: 电力行业 股票代码: 分享时间:2013-06-06 09:53:15
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 周衍长
研报出处: 东方证券 研报页数: 21 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,250 KB 分享者: dan****12 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
      英国电改:政府监管下的充分竞争。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】英国是电力市场改革的先行者,历史上经历了电力库模式和双边交易模式。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)电力库模式下所有电力交易都在电力库中进行,上网电价由系统边际运行价格SMP和容量费两部分组成。双边交易模式包括远期市场和平衡市场,远期市场中上网电价由双方协商定价,平衡市场的上网电价是保证电力系统平衡选取的offer/bid的加权平均价。英国的输配电价采取综合边际成本定价,其输电网络使用费分为电网使用费和系统平衡服务费。销售电价包括阶梯式,两部电价制,分时电价,实时电价四种定价模式。英国的电价在政府部门(电力监督办公室)的监督和不超过最高限价的前提下充分竞争,市场定价。
          美国PJM模式:现货和容量市场相结合。PJM电力交易市场包括电力现货市场,金融输电权市场,辅助服务市场和容量市场四个市场。电力现货市场包括日前市场,实时市场,期货市场,其中日前和实时市场的上网电价由节点电价LMP模式决定,即在特定节点上增加单位负荷所增加的购电成本,反映了特定节点的电力供需关系,期货市场的上网电价采取协商定价方式决定,一般是固定电价和电量。PJM容量市场是为了保证负荷服务商持有足够的机组容量以满足自己的容量义务,有容量信用市场和采用可靠性定价模式的容量市场(RPM)两个阶段。容量信用市场的出清价格等于边际成交卖方的报价,RPM的出清价格则根据PJM得到的供给和需求曲线得到。PJM的输电电价由成本加成定价,包括接入费用,网损费用,阻塞成本三项。销售电价最大的特点是在阶梯电价的基础上对夏季和冬季实行价格双轨制。  
        日本电改:企业定价,政府核准。日本的电力市场结构是在区域垄断下的垂直一体化结构。上网电价是由企业依法制定,政府批准并公布实施,其制定原则包括成本主义,合理盈利,用户公平负担原则三条,并采用综合成本电价制度的前提下,日本政府采用尺度评定机制对十大电力公司实施奖励制度。日本的输配电网仍然掌握在十大发电公司手中,输配电价由十大发电公司制定,政府提供监管,要求电网对所有企业公平公开开放,支付统一的过网费。销售电价包括容量电价制,表底费制,两部制三种基本电价制度和分段电价,季节电价,分时电价三种特殊的电价制度。
          电价改革,实现行业应有价值。中国电价改革主要目的是体现资源性产品的应有价值,从而引导资源优化配置,对发电行业影响有以下四方面:1、竞价上网,将使具备成本优势和通道优势燃煤火电有望直接受益,如内蒙华电(600863,买入)、皖能电力(000543,买入)、金山股份(600396,未评级)等非东部的区域型燃煤火电;2、为解决发电企业的搁浅成本,政策性亏损区域火电或有反转机会;3、水电拥有良好的环保、调峰性能,改革有望实现其应有价值,尤其是目前处于不合理盈利水平的水电具备向合理回归的趋势,盈利能力较弱的黔源电力(002039,未评级)、桂冠电力(600236,未评级)等有望显著受益;4、天然气发电电价机制有望理顺,分布式、集中式的天然气发电发展潜力将得到有效释放,致力于天然气发电宁波热电(600982,未评级)、广州发展(600098,未评级)等公司将有望受益。    

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