1、传统主业智能水表继续保持平稳增长,我们预计2013 年增速约20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】智能水表行业发展与国家阶梯水价政策推动密切相关,目前尚处于大规模推广初期,各地局部示范工程星星点点,尤其是广州市5 月18 日执行水价上涨方案,该方案明确了6 个月缓冲期过后将全面实行阶梯水价,我们预判全国阶梯水价推广的燎原趋势初现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 2、供热智能计量使居民和热电公司双受益,智能热量表加速扩张动力充沛。国家实行供热计费方式改革以来, 智能热量表对于北方取暖节能发挥了重大作用,一方面居民由于可以准确计量,不用热的时候关闭供热带来费用节省,另一方面供热公司改革计费方式后,居民浪费减少,供热效率提高,盈利能力提高,因此居民和热电公司均有很强的动力推广使用热量表,而政府对于热量表改造的补贴将起到关键作用。公司今年加大了热量表专项销售促进工作,预计将取得良好效果。 3、智能燃气表取得客户准入资格认证数持续增加,销售基数低高速增长犹可期。公司目前燃气表销售铺垫工作已基本完成,取得天伦燃气、湖州新奥、安阳华润、拉沙燃气、中石油等燃气公司市场准入资格认证,随着2-3 季度国内智能燃气表招标旺季的到来,前期付出的工作努力有望收获丰厚订单回报。尽管2010-2012 年公司智能燃气表实现翻倍增长,但是2012 年销售收入仅2498 万元,基数尚低,2013 年有望继续实现高速增长,1 季报第一大客户拉萨市暖心燃气热力有限责任公司采购燃气表达到758 万元。 4、募投项目产能产值2.97 倍于2012 年销售收入,充分彰显公司巨大发展潜力。公司2011 年8 月上市,募投项目一直在建设中,2012 年9 月追加投资扩大募投项目建设产能,按照达产预期,可实现销售收入8.64 亿元,净利润7788 万元,预计2014 年5 月底竣工,基于我们对于未来3 年智能表计市场的乐观预期,认为公司2013-2014 年适时大幅扩张产能将树立更加牢固的行业先发优势,最终实现业绩的持续高速增长。