核心结论：    
          2013年6月流动性评价中性偏负面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国QE退出预期上升，资金回流美国成为市场关注焦点；
          资金流向看，流向新兴市场的力度有所减缓，尚未发生资金大举回流美国。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）6月财政存款缴存、银监会规范农村中小金融机构票据融资负面影响逐步减弱，但仍需关注通胀水平和央行的公开市场操作政策取向。6月股市资金缺口271亿元，虽较上月略有改善，但资金缺口仍较大。仍需关注产业资本的减持压力。  
        主要逻辑：    
        国际资金流动有变数。美国QE退出，资金回流美国是近期市场关注焦点。从美国经济复苏的力度和美联储的表态来看，短期没有非常强的方向性信号指示QE退出的进度。从资金流向的数据来看，投资资金流向新兴市场的力度有所减缓，但尚未发生资金大举回流美国的状况。后期仍需对全球资金流动的方向仍需保持密切关注。  
        国内宏观流动性短期波动，总体中性。财政存款缴存、银监会规范农村中小金融机构票据融资以及外汇占款带来的资金投放减少是造成近期流动性紧张的主要因素。预计6月负面影响有所减弱，资金利率有望从4.8%左右高位回落。6月需关注通胀水平的变动和央行的公开市场操作政策取向。总体而言，流动性环境相较前期有所收紧。  
      股市资金供求中性偏负面。6月证券市场资金缺口271亿元，虽较上月略有改善，但资金缺口仍较大。资金需求方面，虽然新股尚未开闸，但增发金额持续保持高位。资金供给方面，基金资金供给环比改善，其他机构资金和个人投资者增量有限。6月仍需关注产业资本的减持压力。  
        风险提示：    1）中国通胀出现反复，带来信贷控制加强，流动性宽裕格局改变；    2）美国流动性宽松政策退出。