陆  家  嘴（600663）：具有增长潜力  地产进入收获期
􀁺  公司的商业物业位于“国际金融中心的核心”，占据天时地利；大量优质出租物业将在08和09年竣工，租金收入将大幅提高；资金流充裕，大面积项目建设无财务之忧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  陆家嘴5月份以Z3-2地块作价入股上海中心大厦建设发展有限公司，持有其45％的股权。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）现该地块已交地，公司将在近期据此结转并确认收入。预计公司2008年中期业绩将比去年同期增长50％以上。Z3－2  地块，位于小陆家嘴核心区，占地2  万平米，原规划建筑面积20  万平米。有媒体报道，未来Z3－2  地块上建设的“上海中心大厦”高度将达到580米，为亚洲第一高楼。我们预计本次土地结转收入为24  亿元，毛利率在50％以上，估计可为公司贡献8  亿以上的净利润。
􀁺  随着Z3－2  地块的交付，“上海中心大厦”的建设将进入到实质阶段。从陆家嘴论坛的信息也表明上海国际金融中心建设将会加快，甚至不排除近期将有实质性利好措施出台。这对陆家嘴金融贸易区形成长期利好，有利于跨国金融机构在陆家嘴区域的聚集，有利于陆家嘴区域物业出租市场的持续火爆。
􀁺  陆家嘴大部分项目和土地储备位于浦东陆家嘴金融贸易区，具有得天独厚的资源垄断优势。公司目前在建面积约56  万平米，策划建筑面积约125  万平米，另外还有20  万平米的土地可用来批租或自己建设。至08  年末，公司新建出租物业规模，增加到约40  万平米（含收购项目），租赁收入规模也将大幅增长。更重要的是随着上海国际金融中心的建设，陆家嘴的项目和土地储备未来升值空间巨大。
􀁺  我们预计公司的08，09  年EPS  分别为：0.58、0.85  元，若公司天津项目08  年顺利开工，09  年公司业绩预计将在1  元以上，维持“买入”评级。（东方证券、广发证券）