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研究报告:第一创业-中国信用债市场日报-130605

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-06-05 15:47:16
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡泽利,胡杰
研报出处: 第一创业 研报页数: 54 页 推荐评级:
研报大小: 664 KB 分享者: qin****de 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        6  月4  日交易所信用债走势回顾:
        公司债  —资金面持续偏紧,收益率明显反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然股市下跌利好交易所债市,但周二上交所隔夜回购利率多数时间仍维持在4.4%左右的高位,且全天成交降至1548  亿元,市场资金面持续偏紧。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)再加上公司债估值普遍已偏高,因此,周二公司债迎来较大幅度调整,收益率明显走高,其中以中低评级债表现较差,部分活跃个券接近10BP  及以上。房产债表现较差,09  名流债和09  银基债到期收益率分别大幅上升12BP  和7BP  至5.18%和6.0%,仍低于4  月份的低点。部分高收益债信用利差亦经历大幅上行,且盘中抛压增大,10  银鸽债和11  中利债行权/到期收益率分别大幅走高7BP  和10BP  至6.01%和6.65%。
        企业债  —城投债收益率走高,表现不及银行间。在资金面偏紧的情况下,交易所企业债止跌反弹,但升幅普遍均在3BP  左右,表现不及银行间中债估值,跨市场品种在银行间收益率变动很小。城投债表现较差,调整集中在前期表现较好的高折算城投债上,09  怀化债和10  楚雄债到期收益率分别上升7BP  和4BP  至5.39%和5.69%。此外,12  兴荣债和12  白山债到期收益率亦小涨3BP  和2BP  至5.52%和6.02%。相比之下,产业债受高利差保护,收益率升幅相对较小,10  凯迪债和12海资债到期/行权收益率分别小幅走高3BP  和2BP  至6.22%和5.98%。
        分离债  —收益率小幅走高,整体表现较好。周二分离债收益率以小幅走高为主,但升普遍在2BP  及以内,全天成交达1.3  亿元,表现优于公司债和企债。08  江铜债和09  长虹债收益率分别上升2BP  和-2BP  至4.38%和4.63%。

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