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研究报告:中证期货-全球资产配置周报第八期-130604

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-06-05 15:42:48
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 侯峻,周晋,尹丹
研报出处: 中证期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 713 KB 分享者: h****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

本期摘要
        股票市场:上周主要市场股票市场继续调整势头,其中日经指数跌幅仍居与第一位,巴西紧随其后,周跌幅均超过5%,而涨幅居前的主要是南非和韩国股票指数,分别上涨2.48%、1.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从我们跟踪的18个主要市场看,仅6个上涨,除南非、韩国外,其余涨幅均为超过1%,其余12个经济体,跌幅超过1%的达到8个,股票市场处于相对弱势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        利率市场:上周债券市场延续了前一周以来的调整势头,我们跟踪的15个主要经济体10年期国债收益率均呈现不同程度的上行,其中上行最为明显的是希腊和主要新兴经济体,其中希腊10年期国债收益率上行52bp,巴西、俄罗斯、印尼、韩国10年期国债收益率也上升比较显著,但印度10年期国债收益率则周回落11bp,连续两周回落,也与全球其他主要经济体债券走势分化。
        外汇市场:2013年5月份,美元相对新兴市场的汇率大幅升值,其中美元/南非兰特一个月升值了11.7%,美元/巴西雷亚尔升值6.79%,美元对土耳其,墨西哥与印度货币分别升值超过5%。09年开始的量化宽松政策使得全球流动性流入到新兴市场的各个角落,随着市场对美国货币宽松政策逐步退出的预期增强,市场资本有持续流出新兴市场回落美国的迹象明显。美元的回流将对新兴市场,特别是经济基本面不理想的国家造成严重影响,有可能是新一轮的风险爆发点。
        信用市场:上周从信用市场看,风险偏好继续降低,上周日本市场带动亚洲风险偏好降低,CDS价格延续上行格局,其中日本上周5年期CDS上升了6个点,中国上升了11.6个点,而美国则回落3.7个点。除此之外,VIX指数也延续了显著的上行格局,其从5月中下旬以来,持续上升,说也明显目前市场的担忧情绪有所提升,但是从各类资产看,这种担忧并没有转化为避险需求,真如我们在前面所提到的,目前宏观基本面并没有恶化的情况出现,相反有改善的情况出现,所以当前的风险偏好降低,市场一定的担忧情绪,并不会具备延续性。
        商品市场:商品的12个月滚动平均波动率(月)继续下行,商品的12月波动率处于1972年以来的平均水平下方,且12月滚动平均波动率(月)是2004年6月的最低值。我们从更长周期的3年的平均波动率来看,商品的波动率也出现下行的趋势。总体商品波动率处于下降趋势中,我们从右图观察12月平均收益因此波动幅度不大,市场价格变化幅度由08年以来的大幅度逐步缩减。商品3年的月平均收益显示目前商品的走势还是相对弱势,近期商品走势出现下行趋势当中。
        

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