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陕天然气研究报告:凯基证券-陕天然气-002267-具自然垄断优势的中部天然气长输管道龙头企业-080801

股票名称: 陕天然气 股票代码: 002267分享时间:2008-08-01 11:51:52
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王志霖
研报出处: 凯基证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 249 KB 分享者: dav****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司简介
陕西天然气股份有限公司主要从事天然气长输管道建设及经营,业务模式是从上游天然气开发商(目前只有长庆油田)购入天然气,通过公司建设经营的天然气长输管道输送到省内各城市或大型直供用户处,向相关城市燃气公司或直供用户销售天然气,并收取管理费。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司的发展战略是抓住国家天然气快速发展和能源结构调整的契机,加快陕西省天然气长输管网的建设和扩能改造,形成覆盖全省、供气安全可靠、干线与支线管网相配套的全省天然气长输管网系统。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)计划通过投资建设和收购兼并,积极拓展下游天然气分销业务领域,进而发展成为以天然气长输业务为核心、集下游分销业务于一体的大型综合天然气供货商。公司已经建成管道全长约1,169  公里,输气能力为25  亿立方米。
2008-2015  年陕天然气公司供气复合增长率为15%
公司上游气源是中石油长庆油田,长庆油田2007  年探明储量达5409.9  亿立方,至少还可以开采数十年。预计长庆油田2015  年天然气产量将达到320  亿立方,年均新增天然气产量26.2  亿立方。此外,从2010  年起公司还将获得西气东输二线的气源补充,到2015  年补充气源将达到5  亿立方。公司还与陕西韩城市加强煤层气资源合作,2010  年开始每年将获得1  亿立方,并逐渐递增至2015年的5  亿立方/年,并可以维持15  年。
公司与长庆石油公司业务关系稳定,公司下游客户需求稳定。2007  年,公司城市燃气用户用气量占公司下游用户用气总量的72%,主要客户是陕西省内有关城市燃气公司、生产化肥的兴华股份和燃机热电两个直供用户。由于目前天然气行业具有天然垄断性和管道天然气对其他石油制品和外来压缩天然气、液化天然气具有价格优势,客户不具备改换其它能源的内在要求。此外,公司的供气销售计划得到了陕西省政府的支持。公司预计未来几年,供气量可以按照年均增11%的比例获得,复合增长率约为15%。

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