中长线趋势:强者恒强、与“牛”共舞。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年市场表现逐步验证我们2013年度策略时提出的“强者恒强”趋势,我们坚信未来5~10年中国医药市场有望演绎美国市场1980-2000年黄金成长期,本次研报进一步从 PEG(估值vs成长)角度得到实证支持。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)结论1:中国医药板块中长线PEG估值相对合理略偏低水平下,医药指数有望持续走强。
追寻中长线牛股基因:“创新+资源”。近2年市场表现也不断验证我们2012年度策略提出的“创新+资源”价值股,本次研报进一步从全球案例寻求支持。虽然中国制药企业的原创条件欠缺,但“全球最具潜力的市场空间+me better”已足以支撑一批企业成长壮大。创新不仅体现在R&D,产业链上下游各个环节创新以及商业模式的创新,使企业能够差异化竞争、聚集资源获得先发优势;而资源型企业则通过创新使资源价值提升和延伸。“创新+资源”进一步嫁接我们在更早期提出的优质公司“三轮驱动”发展趋势(行业自然高成长+抢占绝大多数竞争者淘汰后市场份额+外延扩张),将看到未来医疗健康板块千亿市值公司的诞生。结论2:每个细分领域的龙头公司都不容忽视。
为何医药股估值差异很大?长期看股票市场是称重机,本次研报通过案例分析医药代表型公司各发展阶段的估值状态,进一步验证前期我们提出的“理解公司发展阶段——螺旋式上升,强者恒强”择股体系,也与上述PEG方法论相符。结论3:综合估值要素=行业地位+发展阶段+增速预期+长期前景。
回到当前困惑:还有低估的票吗?上半年持续进攻后,短线看,确实难觅。
下半年如何演绎?理想状态:6-7月真空期震荡休整;8-9月季报期业绩决定左右;Q4优质股再次迎来估值切换行情。结论4:下半年积极防御,以时间换空间,等待下一轮进攻。
投资建议:长线坚守能够预见到未来10年成长性的公司——“当前的细分领域龙头、未来产业巨头”,与“牛”共舞!