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华菱星马研究报告:海通证券-华菱星马-600375-上市公司跟踪报告:中报预增超预期,业绩拐点向上-130605

股票名称: 华菱星马 股票代码: 600375分享时间:2013-06-05 15:30:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 冯梓钦,赵晨曦
研报出处: 海通证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 212 KB 分享者: sco****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:  
        公司发布业绩预增公告,2013上半年归母净利润同比增长50%以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013年上半年公司预计净利润超过1.66亿元,同比增长50%以上,据此测算公司2季度单季净利润增速超过104%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:  
        销量大幅增长,利润率同步提升。预计公司2季度单季的重卡销量超过8500辆,同比增长109%,环比增长58%。销量大幅增长带动利润率同步提升,业绩增速高于收入增速,公司业绩拐点明确。
        LNG重卡和发动机项目是未来成长推动力。公司和富瑞特装合作,完善LNG技术平台,有望借助LNG重卡产品弯道超车;发动机项目一期2.5万台产能,投产后将提升公司的盈利能力和产品质量。
        上调盈利预测,维持"买入"评级。我们上调对公司的盈利预测,预计2013-2015年的全面摊薄EPS分别为0.94元、1.29元和1.66元,按照6月4日收盘价计算2013-2015年动态市盈率分别为12倍、9倍和7倍。由于重卡行业正在复苏,考虑公司较大的业绩弹性和补偿协议对2013年华菱汽车的业绩保障,我们给予公司2013年20倍PE,对应目标价18.80元,维持对公司的"买入"评级。
        

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