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研究报告:一德期货-期货动态日报-130605

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-06-05 15:04:51
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 寇宁
研报出处: 一德期货 研报页数: 24 页 推荐评级:
研报大小: 598 KB 分享者: 大****头 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        昨日期指主力合约破位下行,跌幅超过1%,五连阴的走势让市场刚刚恢复的信心再度陷入崩溃的边缘,虽然上周末公布的5  月官方制造业PMI  数据表现超出市场预期,但由于与汇丰PMI  走势出现了明显背离,因此数据的公布非但没有提供支撑股指上涨的动力,反而加剧了市场对于中国经济形势不确定性的担忧,拖累了股指的走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在5  月其他经济数据公布之前,市场对于经济的担忧情绪料将继续压制股指走势,不过我们认为,短期的回调不改股指中期上行的趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        首先,政策利好预期继续攀升。近期股指的弱势除了受经济数据疲软影响之外,政策预期未能兑现这一因素也压制了股指的走势。国家总理李克强在近期提出了新城镇化的新经济治理模式,但是由于相关政策尚未具体落实,因而对市场的提振作用有限,我们预计随着后续经济数据的出台,中国经济形势将逐渐明朗,政府或配合经济形势出台具体的政策,股指走势料将因此受益。此外,IPO  重启时间的迫近令市场对于管理层出台股市利好政策的期望升温,这将对股指走势形成支撑。
        其次,热钱流入将增加股市流动性。除了美国和日本大规模实行量化宽松政策之外,出于对未来经济前景的担忧,不断有新的经济体通过降息来刺激经济以防范经济下行风险,使得量化宽松浪潮有进一步扩大的趋势。据统计,目前已经有12  家央行进行了16  次降息。受上述因素影响,人民币面临单边大幅升值的处境,中国外汇占款也相应出现大幅反弹,跨境资本大幅流入。从外汇占款上看,4  月份金融机构外汇占款余额为273630.89  亿元、新增外汇占款2943.55  亿元,已连续第五个月外汇新增占款为正,表明外汇占款持续增加。央行行长周小川表示不会通过人民币贬值来提高竞争力,人民币升值预期将继续支撑国内外利息差的存在,使得国际热钱流入我国进行套利的空间逐渐增大。由于中国股市目前估值水平相对处于低位,热钱流入股市的可能性较大,这将进一步增加股市资金面的宽松程度,从而利好股指走势。
        

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