􀂄  报告期内，公司营业总收入、营业利润和净利润同比分别增长26.29%、4.34%52.19%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，收入增速符合我们预期，一次性损益对净利润有较大贡献。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  成本压力加大导致营业利润增速下降。主要原材料废钢及生铁今年以来大幅上涨，6  月同比涨幅高达50%以上，远高于中厚板30%的涨幅。成本压力导致毛利率同比下滑5  个点至18.6%，使得营业利润只有个位数增长。
􀂄  公司未能充分转嫁成本压力。主要因于：（1）铸锻件产业链太短、产品纵深不够，产品小幅提价不能充分转嫁成本压力：（2）略显激进的销售策略使得销售较快增长，但盈利有所下滑。
􀂄  成本压力三季度或将好转。我们前期报告认为钢材价格或进入下降通道，事实上，中厚板价格6  月份以来回落态势明显，基于钢铁行业景气下滑的判断，废钢价格有望在三季度开始回落。
􀂄  风电铸件09  年业绩高增长、高弹性。09  年0.84  元EPS  基于2  万吨销量预测，其实年底有4  万吨产能投产，关联公司华锐风电09  年风电铸件需求量达4  万吨，另外三菱、德国恩德及东方汽轮等公司也有大量订单。测算显示：09  年3  万吨和4  万吨风电铸件销量分别对应EPS  0.97  元和1.10  元。
􀂄  维持前期盈利预测及“增持”的投资评级。我们将密切关注废钢价格走势，并及时修正盈利预测。