投资要点：
        新开工回升趋势温和，去年5  月因新项目集中入库基数较高，导致今年5  月新开工面积单月同比可能明显回落，预计降至-2%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】去年新项目入库时间集中在5、8、11  三个月，而今年从4  月起按月均匀入库，因此4  月新开工面积单月同比从-20.2%大幅跳升至14.5%，与新项目统计入库时间变化有关。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）实际上，由于目前三四线库存水平仍然较高且去化相对缓慢，将在中长期压制开工增幅，新开工回升力度将较为温和。我们预计二季度新开工的平均增速在7%左右，但由于去年5  月基数较高，将导致今年5  月新开工面积当月同比明显回落，我们预计在-2%左右。
        与新开工类似，受去年5  月基数较高影响，今年5  月房地产开发投资单月同比将有明显下滑，预计将降至15%左右。4  月受新项目入库和新开工回暖影响，房地产开发投资额同比回升5.6  个百分点至23.2%，但实际上投资增速与一季度基本持平，仅有1  个百分点左右上升。由于目前新开工回升幅度较温和，而竣工面积将逐渐增长，预计今年投资增速将基本维持在20%左右的水平。与新开工类似，由于去年5  月新项目集中入库导致基数较高，预计今年5  月房地产开发投资单月增速将出现较明显下滑，预计在15%左右。
        5  月市场销售状况与4  月基本持平，需求略显疲软，同比将有所回落。但由于去年同期三四线基数并未明显上升，因此全国销售面积增速下降幅度将小于重点城市，预计单月同比在18%左右。5  月市场销售状况差强人意，成交量在经过4  月的休整之后并未出现明显回升，申万监控的45  大城市5  月销量与4  月基本持平，环比增长了0.6%，但由于去年5  月基数提高明显，导致同比增速从4  月的33%大幅回落至6%。虽然重点城市5  月同比增速下降明显，但由于去年5  月三四线销售回升并不明显，因此从全国范围来看，今年5  月的基数上升幅度相对有限，5  月全国销售面积单月同比的下降程度将小于重点城市，预计在18%左右。