投资逻辑
        宜昌人福：保持稳定较快增长，盐酸氢吗啡酮上市值得期待。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宜昌人福所处的麻醉镇痛药为管制药品，政策壁垒高，市场形成了寡头垄断格局，我们预计公司凭借芬太尼系列的优势地位，未来将保持每年30%左右的增长；新产品盐酸氢吗啡酮已经上市，目前已进入16  家医院，该产品是强效镇痛药的主导品种，将有望成为10  亿的大品种。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        新疆维吾尔药业：独家品种众多，低基数高增长：维吾尔药业有2  个产品祖卡木颗粒和寒喘祖帕颗粒进入新版基本药物，祖卡木颗粒批文数量仅5个，寒喘祖帕颗粒批文数量仅4  个，竞争格局较好。公司在新疆省外的渠道优势明显，目前占据了70%左右的市场份额，有望成为新基药放量的直接受益者。此外，新疆维药还有复方木尼孜其颗粒、养心达瓦依米西克蜜膏两个独家品种进入全国医保。我们看好维药优势产品在人福医药平台上的放量，预计未来仍将保持40%以上的复合增长率。
        出口业务：亏损有望收窄，投入仍将继续。2012  年美国普克亏损达到1000  万美金，收入也未达到预期。主要由于2012  年年初美国普克收购皮肤病的专利药，但整合不善所致。预计今年皮肤病药物将单体扭亏，美国普克由于研发投入较大仍将出现亏损。
        其他业务：医药商业有望借助湖北非基药招标的机遇实现较快发展；葛店人福将保持20%左右的稳定增长；北京巴瑞代理罗氏诊断产品，预计将保持每年30%左右的较快增长；中原瑞德赤壁新浆站获批，老浆站采浆区域扩展，未来2  年成长性确定。
        公司定增方案有望于今年6  月获批，募集不超过10.25  亿元：大股东当代科技现在持有公司股份16.9%，我们预计大股东将将积极参与此次定增，提高持股比例，展现了大股东对公司发展和股价的信心。
        投资建议
        不考虑增发摊薄和财务费用的下降，我们预计13-15  年EPS  为0.99、1.34、1.74  元，同比增长20%、35%、30%，目前股价对应13  年PE  28倍，考虑到公司在麻醉药市场的龙头地位，维持“增持”评级。
        风险
        出口业务亏损持续超出预期