􀁺  2008  年1-6  月份，恒瑞医药实现营业收入11.97  亿元，同比增长33.03%，实现现营业利润2.58  亿元，同比增长37.6%，实现利润总额2.56  亿元，同比增长36.1%，实现归属于母公司的净利润1.92  亿元，同比增长24.8%，实现扣除非经常性后的净利润为2.54  亿元，同比增长76%，实现每股收益为0.37  元，主业每股收益为0.52  元，每股经营现金流为0.17元，净资产收益率为10.91%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】刨除公允价值损失的影响，公司主业实现净利润为2.7  亿元，同比增长94.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）净利润大幅增长的主要原因为收入的大幅增长，医药制造业毛利率的提升以及期间费用率的下降。
􀁺  公允价值的变动损失较大程度影响了公司的业绩。公司上半年公允价值损失为9883  万元，同比下降1.06  亿元。公司实现投资收益为2000  万元，同比增加了1227  万元。
􀁺  资产负债良好，应收增加应付减少影响现金流。帐上现金充裕，公司期末帐上现金有5.29  亿元，资产负债率为13.01%。应收存货：公司应收帐款为5.33  亿元，比期初增加了9364  万元。存货为1.17  亿元，比期初减少了278  万元。虽然公司的应收帐款有所增加，但多数为半年以内的。其中半年以内的应收帐款为4.27  亿元。公司有在建工程3747  万元，比期初有所增加，主要是恒瑞的行政研发中心大楼及恒瑞化学药二期。公司的经营性应收项目增加了1.03  亿元，而经营性应付项目减少了1.21  亿元，如此使得公司的经营性现金流较差。
􀁺  我们预计公司2008  年主业实现每股收益1  元，2009  年净利润将实现25%以上的增长，每股收益为1.25  元。以昨日（2008  年7  月31  日）收盘价38.57  元计，其股价的2008  年预测市盈率为38  倍，2009  年的预测市盈率为30  倍。恒瑞医药未来业绩增长稳健，创新药进展顺利，国际化脚步稳步进行。从长期增长的角度出发，建议投资者买入并持有。