2013年6月A股市场投资策略
        随着需求端再度企稳和成长股的调整，本轮流动性对实体经济和市场的扰动均宣告结束，货币环境和经济增速重归均衡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期而言，物价维持低位、房价涨幅趋缓有利于市场情绪的改善，中游行业带动下企业盈利有望继续恢复。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）策略角度上，6  月A  股仍以结构性机会为主，继续看好业绩确定、估值相对合理的品种。
        短期经济增长基本稳定。生产分项的推动下，5  月PMI  指数略有改善，但产成品和原材料库存仍维持双降趋势；进度数据显示，5  月份发电量、用电量同比增速略有下滑但仍处相对高位；中观行业层面的数据略有改善但幅度并不明显。流动性扰动过后，2  季度以来的经济增速出现了合理回落，仍要高于去年3  季度，同时市场预期已较为理性，所以并不构成系统性风险。
        流动性环境回归均衡。近期利率市场收益率趋势稳定，而人民币NDF企稳意味着升值趋势的不确定性正在增加，流动性环境和经济增长整体处于相对均衡的状态。短期而言，物价维持低位、房价涨幅趋缓叠加需求相对不足，容易滋生货币政策放松预期，一定程度上有利于市场情绪的改善。
        企业盈利有望小幅改善。尽管上游采掘业持续低迷、原材料产能压力并未缓解、消费行业增速稳定，但随着成本端的边际改善和需求端企稳回升，中游设备制造业盈利增速有望继续提升，并带动整体业绩企稳回升。
        由于改善幅度相对有限，业绩预期难以成为强催化剂，但对市场会起到一定的估值支撑作用。
        6  月A  股仍将以结构性机会为主。由于经济增速短期大幅滑坡概率很低，同时流动性环境无法支持新的一轮估值泡沫，我们维持对电子、医药等成长股的谨慎观点，仍建议关注业绩增长确定同时估值合理的行业。具体而言，我们继续推荐金融地产，其基本面可能仍有瑕疵，但目前仍是流动性最好的栖息地；提高部分中游行业的配置权重，包括汽车、电力设备为代表的设备制造业和化工当中产能压力相对较小的子行业；维持对上游资源品及原材料的负面观点，前者调整的时间和空间都远未到位，后者庞大的产能无处释放。