紧盯数据 摸水过河
基本面趋势上并不明朗,紧盯宏观数据,摸水过河一步一步。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
中国经济复苏的进度直接影响了未来的市场投资方向的选择,如果复苏仍然能够持续,即使速度不快,目前已经超跌的部分周期股的投资价值也会提升,尤其是与经济复苏直接相关的基建板块,与经济景气度紧密相关的弱周期板块,如地产、金融等,都将会迎来较好的建仓机会。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(兴业全球基金)最近公布的中采PMI 超越季节性大幅回升,欧美经济领先指标回升,表明制造业市场需求扩张幅度显著提升,6 月工业增加值或显著回升;新出口订单显著回升0.8%至49.4%,表现大幅好于历年平均水平(4 月为+0.8/平均为-2.1),表明制造业产品出口需求收缩幅度显著缩窄,与美国经济领先指标持续上升和欧洲经济领先指标企稳回升相一致。(建信基金)此外,比较让人担忧的是此前银监会的8号文的后续影响会否逐步体现。消息称4月份银行业金融机构总资产环比降945亿,一般情况下1、2季度是银行房贷较多的季节,这个季节中银行总资产环比下降或说明银行系统的收缩已经开始。(富国基金)从政策层面来看,我们强调,就业是政府的底线。而就业PMI指标显示整体稳定,远好于次贷时期,这便可大胆推断近期刺激可能难现。同时,我们也强调,经济的自身短期力量的库存周期。当大周期向下,库存周期则成为了经济向上的内在动力。从先行指标来看,购进价格有所回升,让我们看到库存周期启动的曙光,但仍大幅低于荣枯线,价格止跌的拐点因而仍需等待。而在此额外需要提示的是,国内的走势尽管令人欣慰,但QE退出预期的影响不可完全忽视;三中全会或将启动继新型城镇化、信息化之后的第三战场,需要市场对其予以密切关注。(博时基金)从资金面来看,央行公开市场净回笼170亿元,使资金面处于紧平衡状态,银行间利率出现了快速上行,7天回购利率达到了4.8%的较高水平,但这并不表征央行货币政策转向紧缩,而仅仅可能是月末市场资金面自然波动,同时外管局要求银行在6月底前增加外汇存款的监管措施,也导致外汇占款近期会偏弱,银行间资金面供给暂时有所减少。但近来基金的股票仓位水平提升过快,导致进一步加仓能力下降,对股市稍显负面。(南方基金)从估值面看,我们认为,首先,6月份中小盘成长股存在短期过热风险。中小板和创业板对于主板的估值溢价已经处于过去3年的顶部区域,溢价风险逐步显现。其次,流动性和股票供需关系拐点或至。2010年是IPO发行的最高峰,全年IPO募集金额大约为4900亿,而创业板也是2010年6月推出,从时点来看,6月以后市场将进入解禁密集期。从之前的减持情况来看,与主流资金对于成长性的“贪婪”形成鲜明对比的是,产业资本拒绝创业板“牛市诱惑”,套现异常坚决。供需关系的拐点或许会让创业板后市的成长之路遭遇一定的坎坷。