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顺鑫农业研究报告:大通证券-顺鑫农业-000860-点评-080801

股票名称: 顺鑫农业 股票代码: 000860分享时间:2008-08-01 10:36:22
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张喜
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 377 KB 分享者: rya****tj 我要报错
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【研究报告内容摘要】

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2008年1-6月,公司共实现营业收入29.31亿元,同比增长32%;实现营业利润1.59亿元,同比增长70.95%;实现归属母公司净利润1.22亿元,同比增长107.17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】扣除非经常性损益后净利润增长65.08%,实现基本每股收益为0.28元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
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种猪、白酒业务发力,带动公司业绩大增。受生猪价格波动、生猪补栏、国家政策扶持等因素影响,种猪市场今年上半年表现活跃,公司抢抓市场机会,转变销售方式,公司盈利大幅增长。上半年种猪和白酒业务实现快速增长,白酒销售收入增长79.85%,种猪和商品猪的销售收入同比增长182.5%。公司未来将继续加大对中高档酒的投入,产品结构的优化带动盈利能力的提升。
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房地产公司新增三块地块,价格分别为160万元/亩、355万元/亩和500万元区间。今年年初顺义地区房价在8000元/平方米。公司拿地价格比较合适,风险相对较小,公司至少可以实现每年10万平方米房产竣工,实现净利润4000万元。
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出售空港股份股权,为业绩增长锦上添花。2008年上半年公司出售持有空港股份的全部股权1671984股,获得投资收益2825万元,为上半年盈利锦上添花。扣除这部分投资收益,上半年的盈利增幅为59.14%。
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公司投资11亿元建设花博会主展馆、物流中心、交易中心及附属设施。该项目占地面积138216平方米,建设用地面积113395平方米,建筑面积169920平方米。公司成立注册资本1亿元的北京顺鑫茂峰花卉物流有限公司运转与花博会相关事宜,负责项目建设和后期经营管理。项目达产后,将成为公司新的利润增长点,预计正常年份花卉及花卉籽种交易、集散与物流配送实现营业收入2.6亿元,利润总额1.4亿元,税后利润10458万元,总投资收益率15.2%,投资回收期为8.7年。虽然周边缺乏配套设施,但是政府的推有利于这一业务的增长。
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盈利预测与评级。预计公司08-10年每股收益为0.55元、0.70元,08-09年动态市盈率分别为27倍、21倍。考虑公司未来的高成长性良好竞争优势和多元化经营,给予“增持”的投资评级。

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