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长江证券研究报告:海通证券-长江证券-000783-中报点评:传统业务比重过高,市场调整下各业务回落-080731

股票名称: 长江证券 股票代码: 000783分享时间:2008-08-01 10:16:24
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 谢盐
研报出处: 海通证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 152 KB 分享者: gtF****nk 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2008年上半年,受股市大幅度调整影响,公司盈利大幅度下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年上半年,股市大幅度调整,上证综指下跌了48.11%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这使得2007年经纪和自营收入合计占比达到94.64%的长江证券业绩在2008年上半年受到较大冲击,其中公司经纪和自营收入合计11.88亿元,占营业收入比重也下降至87.37%。2008年上半年,公司实现营业收13.59亿元,同比下降33.68%;实现净利润6.34亿元,同比下滑39.98%。2008年上半年,司实现每股盈利0.38元。
  2008年上半年,公司经纪业务在股市调整下保持了市场份额稳定。2008年上半年,公司代理股票基金交易额4347.60亿元,市场份额为1.44%,与2007年的1.43%基本保持了稳定。同期,公司实现代理买卖业务净收入6.91亿元,同比下降38.26%;2008年上半年,公司代理的股基权债等交易综合佣金率为0.159%。
  2008年上半年,公司投行业务受股市调整影响乏善可陈。2008年上半年,A股市场IPO和增发规模出现了一定程度的下降,特别是大型IPO和再融资项目受到了限制,但是债券融资额出现了较大幅度的上升。上半年,公司旗下的长江承销保荐公司完成承销金额合计24.76亿元,市场占比0.96%,其中增发20.27亿元、配股4.49亿元,市场份额不同程度出现了下滑。
  2008年上半年,公司旗下管理资产受股市影响出现萎缩。公司以自有资金2933万元作为长江超越理财2号的保底,市场的大幅度调整给该项业务带来了风险。2008年上半年,公司受托管理资产业务收入为277.53万元,同比下降了47.09%。目前,公司参股长信基金49%股权和诺德基金30%股权。2007年底,长信和诺德基金分别管理资产343亿元和99亿元。2008年上半年公司基金资产规模出现较大幅度下滑,其中长信基金管理资产下滑至216亿元;诺德基金管理资产下滑至48亿元。
  2008年上半年,公司自营在股市调整下显示了一定稳健和灵活。2008年上半年,公司在调整自营仓位的同时保持了稳定,交易性金融资产和可供出售金融资产合计32.50亿元,比2007年底减少了18.87%。同时,公司获得了4.96亿元的投资收益和公允价值变动收益,同比减少了40.89%。

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