历史经历表明，利率上升基本有利于亚洲股市
        与其他市场一样，美国利率始于低位的攀升往往伴随着日本以外亚太股市的走强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自1990  年以来，共有35  个美国利率上升时期（升幅50  个基点或更多），此间  MXAPJ  指数在75%时间里上涨（2000  年之后上涨占比达到了90%），其中周期股领涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        但更重要的在于其中所蕴含的“增长观点”
        美国利率从低位上升蕴含着增长观点：我们采用了宏观模型来区分利率和增长这两大因素，发现增长是个更重要的推动力量。不过，与2000  年之后大多数时间不同的是，短期来看美国和亚洲的增长观点可能方向不一，这使得历史经验的适用性有所弱化。
        现在广泛吸纳周期股还为时过早；短线做多银行；长线做多韩国
        在有迹象显示亚洲增长出现更明显复苏之前，我们认为应该避免全线吸纳周期股。我们发现银行股较之防御型股票存在技术和估值支撑，从长线来看，我们建议单一做多韩国股票，因为我们认为其中的下行风险有限。我们认为韩国股票会在日元贬值步伐放缓的情况下反弹。