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研究报告:元大证券-中國政策-130603

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-06-05 08:15:02
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 元大证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 469 KB 分享者: 小兵****生 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心6  月1  日公佈,中國5  月製造業PMI  為50.8%,比上月回升0.2個百分點。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】滙豐PMI6  月3  日公佈終值為49.2%,低於初值49.6%和上月的50.4%,中國經濟仍處於弱復甦。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        ►  小型企業佔比不同造成指數差異
        中國5  月製造業PMI  較4  月份回升0.2  個百分點至50.8%,連續第八個月在50  以上。其中各組成指數總體平穩,顯示經濟弱復甦但穩定回升,中大型企業的回升較為穩定,尤其中型企業PMI  回升0.7  個百分點至51.4%,大型企業回升0.1  個百分點至51.1%,小型企業PMI  出現持續萎縮,衰退0.3  個百分點至47.3%。此資訊或能解釋與滙豐PMI  終值49.2%的差距,相較於中採PMI  有3000  個樣本,滙豐PMI  樣本數僅430  個,其中有四成為小型企業,因此在人民幣持續升值下,小微企業經營環境困難,對指數的影響較大。不過滙豐PMI  終值較初值又再下降0.4  個百分點,顯示中國經濟復甦的活力仍顯不足,中央加強刺激經濟力道的可能性增加。
        ►  城鎮化化整為零加強保增長
        5  月份鐵礦石和鋼鐵庫存回升,鋼材綜合價格指數跌幅明顯加大,發改委表示政府不會有新一輪的刺激政策,這應該是針對供過於求的九大產業喊話,顯示其治理將會加快。但是發改委也發佈在目前10  個城市群的基礎上,另外再打造哈長、呼包鄂榆、太原、寧夏沿黃、江淮、北部灣、黔中、滇中、蘭西、烏昌石等10  個區域性城市群,未來將全面提升京津冀、長三角、珠三角為世界級三大城市群,並培育壯大17  個區域性城市群。城市群的培育勢必帶來投資的增加,但是在避免刺激房價與信貸增長的考慮下,政策宣傳口徑出現調整,城鎮化政策不再強調投資規模,未來城市群的建設可能個別分開立項。中國難以單靠消費拉動經濟,經濟結構調整雖仍在進行,但是在數據不樂觀下,新一輪投資已經悄然升溫。

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