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嘉华国际研究报告:辉立证券-嘉华国际-0173.HK-内地项目销售进度理想,但楼市调控政策将减慢进度-130604

股票名称: 嘉华国际 股票代码: 0173.HK分享时间:2013-06-04 18:30:41
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡騰龍
研报出处: 辉立证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 347 KB 分享者: nc****d 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司簡介
        嘉華國際為本地綜合房地產發展商及投資者,物業分怖於香港﹑上海﹑廣州及東南亞,涵蓋住宅﹑甲級寫字樓﹑酒店﹑服務式公寓及商鋪。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】集團在香港合資發展的項目包括深灣9號﹑天賦海灣﹑御金國峯等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)集團的主要業務設於中國內地的珠江三角洲及長江三角洲。物業發展項目主要位於上海及廣州等一線城市之黃金地段。在中國,將推售的重點項目包括上海嘉御庭﹑嘉怡水岸及嘉天匯。
        投資概要
        集團2012年錄得強勁增長,基本核心盈利同比上升2.4倍達41.27億港元,每股派息15港仙,同比上升50%。主要受惠多項香港豪宅銷售入賬如大埔天賦海灣﹑溋玥天賦海灣及深灣九號等。我們預期集團2013年焦點將轉移至上海及廣州的多個項目,如上海嘉御庭﹑嘉怡水岸及廣州嘉爵園及嘉匯城等。
        中國政府致力打擊投機需求,於今年推出多項樓市調控細則,如上海嚴格執行個人轉讓住房所得20%徵稅及第二套房借款人資格審查﹑禁放第三套或以上購房貸款等。嘉華國際今年有多個項目在上海及廣州推售,預期這些政策將對內地高端物業需求打擊較大,幸而集團在上海傳統豪宅區徐匯區的項目嘉御庭第一期項目早已售出愈60%單位,並將於今年上半年入賬。而集團於廣州的項目則屬較低端,以剛性需求為目標,我們預期受政策影響會較輕微。
        集團去年積極投地,分別以51.62億港元(包括合資項目)在港購入香港3幅地皮,以6.71億人民幣在上海浦東區購入一幅地皮及以6.57億人民幣在東莞西湖區購入另一幅地皮。集團於2012年負債比率為21%健康水平,比2011年的29%下降8%,預期集團將會繼續物色機會增加土地儲備。
        

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