事件
        近日有消息称，动力煤期货有望在三季度获批上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评
        期货上市后，商品的定价权，就由原来的实业定价、供需定价，逐渐转移为金融资本与实业共同定价。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从某种意义上说，期货上市意味着煤电企业的定价权被稀释。
        我们认为，目前煤炭行业最应该关注的是限制低热值煤进口的政策《商品煤质量管理暂行办法(征求意见稿)》。不排除在限制低热值煤进口政策出台后，动力煤期货带动现货价格出现一轮反弹。
        从行业比较角度，在大能源领域（煤炭、电力、城市燃气），目前阶段最有比较优势的是行业是水电，可以作为防御，我们推荐黔源电力、川投能源、国投电力、长江电力，此外，继续推荐确定增长的区域供暖企业——联美控股。
        煤炭：限制进口煤的利好政策出台，股票会有反弹，但未到反转时点。近期的风险是水电超预期。推荐组合：永泰能源、大有能源、靖远煤电、通宝能源。
        火电：提示风险。一季报普遍超预期，业绩弹性最大的时点已过，上行空间有限，存在电价下调风险。煤价最近一个季度仍有下行空间（因为水电来水情况好，对火电需求不足），但机组利用小时数有下行压力。市场传言三季度电价会下调，时点早于市场预期（我们预期是年底）。长期看，限制进口煤的政策出台，明年进口煤成本可能提升。
        水电：看好。符合大气环保主题，有电价上调预期（可再生能源附加可能上调0.8分/度），前期涨幅不大。5  月6  日国务院常务会议，提出出台完善水电上网价格形成机制改革方案。
        城市燃气：未来3  年市场空间将翻倍。但公司大都处于资本开支高峰期，利润增速较难超市场预期，现在2013  年PE  在30  倍，PEG  已经高于1，风险收益比不高。中石油垄断气源，通过限气要求提井口价。推荐：陕天然气、深圳燃气、金鸿能源、长春燃气。