●公司08  年上半年实现收入4.33  亿元，同比增长26.29%；实现净利润0.57亿元，同比增长49.82%；实现每股收益0.28  元，基本符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
●此前我们认为公司业绩受原材料价格上涨影响较小，但上半年公司毛利率降幅超出预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上半年公司的综合毛利率为18.6%，比去年同期下降了5.3个百分点，其中电站件、船用件和机械制造件毛利率分别比去年同期下降5.59%、3.23%及3.80%。电站件毛利率降幅最大，由于电站件营业收入占比达74%，因此导致公司综合毛利率降幅较大。
●由于公司按照“原材料价格＋产品加工费”的定价原则来确定产品价格，目前钢价高位盘整，因此我们预计下半年公司盈利水平将有所改善。
●公司所得税率由去年的33％降为现在的25％，上半年国家财政退税1157  万元，这也是公司上半年在综合毛利率下降的情况下净利润仍同比大幅增长的原因。
●目前大型水电铸钢件制造能力扩容改造项目基本完成，而大型锻件生产建设项目也将于08年底逐步达产，瓦房店热加工基地项目也已累计投入1.03亿元，预计2010年全部建成。随着募集资金项目的逐步完成，公司产能瓶颈将有所缓解。
●公司预计08年1-9月归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长30%—50%。我们预计08、09年每股收益分别为0.54、0.91元，目前对应的动态市盈率分别为31.7和18.8倍，08年市盈率相对较高，但公司未来几年发展前景良好，维持“增持”评级。