投资要点
        杠杆ETF——市场宠儿
        从海外市场杠杆ETF  的发展历史与现状看，此类杠杆/反向工具发展迅速，交易活跃，其中正向2  倍、反向2  倍与反向3  倍是最受欢迎的品种。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        先发优势在此类产品上体现的较为明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        杠杆ETF  实现方式及再平衡问题
        从海外实践看，互换与期货是实现杠杆ETF  收益的主要方式，尤其是互换。我们通过理论推导结合实例论证了杠杆ETF  为了实现承诺的日内杠杆收益所不可避免的再平衡问题：1、“追涨杀跌”；2、反向ETF  再平衡需求更高。
        杠杆ETF  收益特征
        杠杆ETF  的收益特征表现为短期收益确定、长期收益偏离。我们通过理论推导与假想沪深300  杠杆/反向ETF  的实证详细分析了杠杆ETF  的收益特征。我们发现，持有杠杆ETF  一段时间并不必然地会导致收益偏离，但持有时间较长时会导致偏离。偏离的幅度与承诺杠杆倍数、标的指数波动性以及持有时间长度有关。
        杠杆ETF  投资策略
        基于对杠杆ETF  实现方式以及收益特征的分析，我们建议：对于短期投机型投资者，杠杆倍数与标的指数是首要因素；对于希望借助杠杆ETF  实现长期杠杆收益的投资者，动态再平衡策略是个较为有效的途径。