投资要点
        正式进入银行IC  卡领域，面临更广阔的天空。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司正式入围银行IC  卡招标，首先，打消了市场对公司的疑虑——五大国有银行对公司这个银行IC  卡新进入者的信任度及公司在银行IC  卡方面的竞争力的疑虑；其次，此次入围，意味着公司IC  卡业务从原先仅有的社保卡和地方卡的业务领域跳入了更广阔的天空（银行IC  卡领域）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        社保金融卡业务发力在即。2012  年内新发的社会保障卡达1.13  亿张，  2013  年的发卡量将同比增长30%左右，达到1.4－1.5  亿张。公司在社保金融卡方面具有较大的优势，有望成为几大龙头企业之一。公司目前入围了好几个省份的招标，而且山东、江西、湖南等几个入围省份，社保金融卡的发放有望在今年进入正式发行期，发卡量有望较去年大幅增长，其中尤以山东省为最。
        居民健康卡可能成为超预期因子之一。卫生部于2012  年2  月印发了《居民健康卡管理办法（试行）》的通知，其目的是为了加快推进卫生信息化。目前，居民健康卡由于政府部门体系的变化（卫生部被撤销）而导致进程缓慢，但政府换届、部门工作职责分配之后，其进程有望重新启动，而公司作为较早的介入者（已入围试点省份河南省）将有望获得较大的市场份额。
        传统业务及其他新业务亦稳步发展。公司传统的票据印刷业务有望继续保持稳定增长。而公司其他的新业务——RFID  和个性化印刷业务，亦有望保持稳步上升的态势。
        我们预计公司2013－2015  年的EPS  分别为0.44、0.56  和0.67  元，对应的动态市盈率分别为19  倍、16  倍和13  倍，鉴于公司未来IC  卡业务的快速增长，同时传统业务亦将保持稳步向上的态势，我们给予公司13  年23－25  倍的PE，目标价为10.12－11.00  元，维持“买入”的投资评级。