近期我们对华东地区的经济金融形势进行了调研，从了解情况来看，地方投资冲动仍在持续，融资平台的资金需求非常旺盛。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于大量机构进入，融资平台的融资成本自13  年以来是下降的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）融资平台风险可控，即使现金流不能覆盖，依然可依靠债务循环化解，短期债务危机爆发可能性不大。目前受制于产能过剩，制造业投资较弱，光伏和钢贸以及与龙头企业相关的中小企业产业链风险较大。
        1、  某省融资平台公司、地方国资集团公司信托业务部
        (1)  关于融资平台的资金需求
        2013  年以来，融资平台的资金需求还是非常大，其实也是地方投资冲动持续。
        因为财力有限再加上土地出让金收入下降，需要营造城市，出来政绩，肯定需要钱。而通过营造城市，又可以使土地获得增值，更好的卖地，获得更多收入。
        信托介入融资平台公司以该省为例，分成南部、中部、北部。具体项目首先是根据当地的财政收入进行判断，最好是符合国家政策导向的，项目本身有现金流的。对经济发达的南部的业务，抵押、担保要求松一些，其他地区都是要以土地资产抵押。
        (2)  关于融资平台的风险判断
        从信托的角度看，平台业务是重要的项目，由于资金来源是老百姓的，所以地方政府一般不会违约，因为闹起来很麻烦。而且一旦违约，地方政府的后续融资也麻烦，政府会动用一切资源还钱，所以相对还是安全一些。
        目前来看，可投的好的项目较少，从融资平台整体的情况看，现金流是覆盖不住的，但是只要能够不停的融资，就肯定还撑得住。从远期来看，也是可以通过债务货币化来解决。
        例子：某县，发了10  个亿的平台债，（从信托公司角度，2  亿的信托都不会发）是有些吃惊的。
        比如，先建一个风景区，公园景点—地价上涨—地产商拿地—（典型的土地财政）。或者还可以跑到省里面要指标，哭穷，争取把农业用地转变成商业/住宅用地，提高地价。
        因此，我们看到到处都在建开发区、建新城、基建旺盛。
        还有一种方式，是地方政府通过BT  融资建设，把城建商的资金也抓进来。
        例子：某地方政府要建四座桥，但一分钱资金也没有准备。他们规划6.5  个亿投资，先找城建商让他们垫付4000  万启动资金，并同时承诺该项目可以给城建商25%的利润率。城建商在利润的驱使下到处负债，融资成本20%以上也无所谓，因为有5  个点的利润也很不错，特别是规模大。
        有意思的是，最近13年以来地方融资平台的融资成本是下降的，主要原因是竞争激烈了，因为外地的信托公司大举进入，包括券商资管、基金公司子公司，全部都进来抢业务，对业务风险更加容忍。再加上地方政府可以发城投债，资金目前来看是相对充足的。我们看待风险，还是要注意一下结构性问题。
        （3）对房地产的看法
        对房地产相对乐观，特别是对一二线城市的房地产，因为土地必然是稀缺的。需求非常大，不仅是一次刚需，改善需求也是非常大。
        当然，小县城、三线城市如果过快扩张，可能面临需求不足的风险。
        （4）对信托业务在这一领域的看法
        目前来看，信托公司的项目进入，仍然是看重具体的还款来源，因此风险可以说相对能够控制。但是信托项目的贷后很关键，后续有没有信托经理跟踪。当然，对政府的信用，还是认为比企业的信用好。
        房地产和融资平台是目前信托公司赖以生存的两个重点领域。