◆事件：
　　新华社消息：5月30日上午10时许，北海舰队一架水上飞机在青岛胶州湾海域进行飞行训练时失事坠海，没有造成其他附带损害。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】海军和北海舰队迅速组织力量正在全力施救。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）据搜狐网报道：本次失事的水上飞机应为上世纪80年代生产的水轰-5。但目前中国海军只有3架水轰-5还在飞行状态，且已经使用了27年，接近装备退役阶段。
　　◆点评：
　　我们认为，老一代水轰-5的失事让中国新型海上巡逻反潜飞机的研制、生产和列装显得十分迫切。未来有望大量装备的水上飞机主要是“蛟龙”600飞机和运-8海上巡逻机。中国海监也有望装备新舟60海上巡逻机。运-8和新舟60海上巡逻机均由中航飞机生产，“蛟龙”600的机身、机翼、尾翼等部件的详细设计和生产也由中航飞机负责。值得注意的是，据媒体报道近期周边国家大手笔采购水上飞机：5月28日，韩国计划购买20余架新型海上巡逻机；5月29日，印度拟向日本采购15架水陆两用救援水上飞机“US-2”。
　　◆蛟龙600今年首飞中航飞机是未来最大受益者
　　“蛟龙”-600水上飞机是中国为替代水轰-5水上飞机而研制的4发涡桨发动机大型水上飞机，计划在今年首飞。由于“蛟龙-600”拥有执行应急救援、森林灭火、海洋巡察等多项特种任务的强大功能，因此市场潜力巨大。根据市场调研（2009年1月），“蛟龙-600”在国内近期需求量在20架左右；未来15年，国内市场需求量可达60多架。中航飞机将是蛟龙600列装的最大受益者。
　　◆运8海上巡逻机反潜机预警机需求持续增长
　　运8飞机具有空投、空降、运输、救生及海上作业等多种用途，目前拥有各类改进改型共计近30种，是国产飞机中发展专业机型最多、改进改型潜力最大的机种。我们认为，随着“空天一体化、攻防兼备”的空军建设战略逐步实施，预警2000、预警200、电子对抗机将进一步加大列装力度。以运八为平台研制的预警200、海上巡逻机、高新6号反潜机等特种飞机未来需求将有较大增长，这将为中航飞机带来巨额订单。
　　◆中航飞机进入发展重要转折期预计2013-2014年EPS0.22元和0.36元我们预计未来两年中航飞机利润增速将达50%-100%，从2014年进入爆发期。我们认为，目前中航飞机300亿的市值具有广阔增长空间，公司的高估值正是其快速成长性的体现。预计2013-2014年EPS分别为0.22元和0.36元，目标价16元。