内容提要
          2013年投资策略及投资组合
          医改进入深水区，预期出台政策较多，医保筹资增速下降带动行业收入增速减缓，集中与分化是主题。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】估值分化，板块以结构性机会为主，业绩为王，推荐行业龙头、受益医保控费品种、基药受益品种和基本面见底反转品种。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          6月投资策略及投资组合
          13年医药工业4月份收入、利润增速分别为20%、9%，收入保持强劲，利润增速明显回落，我们判断和医保筹资增速下降及行业开票方式变化有关，需要重点关注后续行业数据变化趋势。整个板块的估值13年近28倍，估值溢价率近159%为历史高位，预计板块将有所震荡，6月份我们仍建议首选业绩增长确定的龙头股，关注估值较低以及新版基药目录受益品种。
          13年4月医药工业数据点评
          1-4月医药工业数据：13年1～4月份实现收入、利润总额6040亿元和571.8亿元，同比分别增长20.3%和19.2%，增速较1～3月份的20.5%和22.7%有所下降，但较12年同期的20.6%和15.8%而言，利润增速有所提升；4月份单月收入、利润增速分别为20%、9%，收入保持强劲，利润增速明显回落，结合费用率变化，我们判断和医保筹资增速下降及行业开票方式变化有关，需要重点关注后续行业数据变化趋势;
          政策点评
          广东省药品交易相关规则（征求意见稿）点评及专家电话会议交流纪要：广东省5  月17  日发布了药品交易规则征求意见稿，我们5月20  日邀请了相关专家召开电话会议，我们认为：规则基本框架已定，但细节后续可能会修改；方案是否会推向全国尚难判断，目前卫人委人员调整基本落定，后续政策将逐步明朗；规则执行将利好较高质量层次品种、独家品种及品规、2～3  家企业生产的品种且中标价格维护较好的品种，普药受损，行业将加速分化。