1、上周市场回顾
        上周申万医药板块指数涨幅为4.29%，同期沪深300  涨幅为
        0.35%，行业跑赢大盘3.94  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5  月份医药行业月涨幅为12.52%，跑赢同期沪深300  指数6.02  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周上市公司中涨幅最大的依次为九安医疗（39.43%）、江苏吴中（23.3%）、鱼跃医疗（18.21%）；跌幅最大的依次为ST  生化（-9.78%）、中珠控股（-5.34%）、长春高新（-4.02%）。
        从细分行业来看，上周子版块全线上涨，其中医疗器械子行业涨幅最大（9.2%），医疗服务子行业涨幅最小（3.19%），其余子行业排名依次为医药商业（5.97%）、化学制药（5.07%）、生物制品（3.54%）、中药（3.29%）。
        2、行业政策回顾
        商务部报告：去年我国药品流通行业销售额首次突破万亿元；青海7  月完成基药招标采购，9  月执行新结果；
        3、公司动态回顾
        复星医药转让同济堂股权；
        药企外贸机遇凸显  外包市场规模或至343  亿美元；4、板块估值及投资建议
        截止上周末，医药生物行业静态估值为36.88X，估值较前周继续提升。行业相对沪深300  指数的估值溢价率达到267%，相对溢价较前周继续提升，处于近3  年高位。
        周报观点：  5  月份我们的推荐组合收益率为8.1%，跑输同期医药行业指数4.5  个百分点。其中云南白药8.45%、双鹭药业13.3%、天士力10.6%、华润双鹤2.7%、华润三九5.2%。
        目前医药板块对应2013  年动态市盈率为28  倍，溢价率仍处历史高位，投资策略方面，我们认为药品招标政策偏严厉，短期需要回避竞争激烈的化学制药板块，优选不受招标降价影响的医疗器械生物制品等子行业，受降价影响相对较小的部分中药企业增长具备较高确定性，也可逢低关注。我们5  月份的投资组合为：天士力、武汉健民、云南白药、科华生物、双鹭药业。