铜价低位震荡，短期或将反弹
        上周的LME  期铜呈现低位震荡的格局，全周收盘于7276  美元/吨，较之前一周下跌7  美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内和国外铜价仍然维持负价差状态，主力1309  合约周收盘于52720  元/吨，较之前一周下跌180  元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上周的全球宏观环境有所恶化。此前两个月美股、日股的走势让投资者感到欣喜，道指连破历史高点，日股也斩获了近6  年高点。然而，上周的美股和日股出现了回调迹象。美国道琼斯工业平均指数大幅收低，标普500  指数自2012  年11  月以来首次连续两周收跌。日本央行(BOJ)发布声明表示，基于扩大后的量化宽松计划，6  月将分八到十次买进长期国债。目前日本央行正微调市场操作以降低波动。美联储官员在过去几周频频发表退出QE  的言论。最后，美联储的官员置评以伯南克在国会发表的证词为终结。
        国内现货市场上，废铜的短缺已经影响到多家龙头铜企，中条山、鹏辉铜业等多家企业被迫削减精炼铜产能。而作为中国最大的精炼铜制造商，江西铜业目前已暂停了多条数以万吨计的冶炼生产线。在废铜短缺的影响下，国内的精炼铜产量有所减少。中国有色金属工业协会公布4  月铜产量。精铜产量达55.73  万吨，较3  月份小幅减产。4  月国内铜冶炼厂的样本开工率为89.45%，环比下降2.53  个百分点，同比增加2.11个百分点。近期的铜价低位反弹后维持震荡，短期现货偏紧给市场提供支撑，而中长期供应趋向过剩又让市场倍感压力。
        整体而言，近期的全球宏观环境不温不火，欧元区仍然面临着经济衰退的风险，尽管美国的经济稳步复苏，但美联储推出QE3  的威胁仍然是市场担忧的重点。中国方面，5  月PMI  环比上升，但幅度整体有限。
        在这样的背景下，我们认为铜价将在低位延续震荡格局，料难出现较大涨幅。操作上，我们建议在50000-54500  元/吨的区间内轻仓逢低买入。