价值外因素研究系列二："帆动"到"心动"--国际资金套利变化的影响  
        核心结论：国际资金套利行为面临短期变化，外汇占款将逐步转入下降通道；国内有资本管制和无风险利率高企两道防火墙，资金需求低迷将降低指数系统性风险；但资金套利变化带来的国际风险资产波动将驱动风险偏好调整和市场风格温和切换。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  主要逻辑：国际资金套利是今年外汇占款激增的根源；量宽退出预期和国内监管导致升值趋缓，推升外汇占款的国际资金套利行为已近顶峰；考虑美国就业市场改善迟滞，预计量宽退出将是缓慢过程，对应长期利率上行空间有限；量宽退出预期强化和长期利率上行的重灾区是长期以来享受低利率泡沫的国际风险资产；外部看，国内市场存在资本管制和无风险利率偏高两大防火墙，短期具有一定免疫力；内部看，企业和居民部门资产负债表的修复导致资金需求低迷，保证流动性温和回收；指数无系统性风险，但国际资金套利变化会冲击风险偏好，进而影响市场风格切换；流动性温和回收、库存周期筑底背景下的风格切换将相对缓慢温和，结构分化是主旋律。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  锦富新材（300128）深度报告：向平台型公司进军电子材料龙头（推荐）          投资评级与估值：核心观点与结论：1、受益消费电子大潮，发展空间广阔；2、看好规模扩张带来的长期竞争优势；3、平台型公司成长更稳健更持久；4、基于对移动终端和非背光产品持续增长的假设，我们预计公司13/14  年收入25.3/32.4  亿，净利润1.9/2.5  亿，EPS  为0.91/1.21  元，对应PE  为28/21  倍。考虑公司发展方向明确，长期竞争力稳固，我们首次给予公司"推荐"评级。关键假设与风险：移动终端业务持续快速增长，TV  和PC  业务平稳成长，非背光模组业务拓展顺利，新产品形成收入。风险在于新品开发进度低预期，  以及传统产品毛利率下滑。  海宁皮城（002344）事项点评：本部B  座四楼招租大获成功，超市场预期（推荐）  
        投资评级与估值：本部二期市场B  座四楼155  个商铺，超市场预期。对此我们点评如下：  1、这个租金水平实际包含了承租权费，按照同类同地段的租金水平168  元/平米
        月来算的话，承租权费约5185  元/平米
        月，反映商户对长期享有优先租赁权的预期；2、这次承租权费比此前的成都、本部四期都要高很多，即便是按照30  年来摊销，租金水平也比同类同地段的要高，反映了批发业务的高盈利能力和毛皮品类的高景气度（B  座四楼调整为毛皮批发专用）。3、此次租金收入从9  月开始按月确认收益，增厚13-14  年新股本下的EPS  约0.08、0.12  元，据此上调13-14  年EPS  至1.02  和1.17  元，维持推荐评级。