要点  
        宏观形势：全球经济复苏疲弱延续到二季度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前看美联储货币政策转向预期更加强烈，未来的6月份议息会议将可能进一步明确其退出步骤。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而中国官方对城镇化规划推出的谨慎及发改委官员对新一轮经济刺激政策的否定也进一步表明中国将借助此次经济调整机会转危为机，中国将经历较长一段时间的经济疲弱。未来投资者也应更多关注日本。日本史无前例的经济试验目前存在较大的风险，特别是美国退出QE将推高美国债收益率，而令日本国债吸引力下降，如果日本国债市场崩盘其对全球金融市场的冲击可能不亚于欧债之时。所以6月份的美联储会议意义也更加重大。
        宏观面总体仍对铜价产生向下压力。  铜：笔者维持铜价在中美货币政策转向及经济复苏疲弱的影响下长期下行趋势难以逆转的判断。铜价反弹幅度已经近本轮下跌以来的50%，其继续反弹的压力大于动力，或震荡中酝酿变局。特别是如果6月消费逐步显出淡季特点，而美联储新一轮议息进一步明确缩减QE信号，则铜价承压下行概率非常大。操作上，以逢高沽空思路为主。中短期内沪铜1310支撑位52000元/吨，次支撑48500元/吨；上行压力位53500元/吨，次压力位55000元/吨。本月重点关注美联储议息会议、日本国债市场、中国政策动向及中美核心经济数据。