“盲目地樂觀其實就是瘋狂。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】” –伏爾泰海外市場氣氛過於樂觀;風險遠超回報:在這個大時代裡,許多事件都是史無前例的 – 各國央行實施史無前例的貨幣寬鬆政策,企圖解决全球史無前例的經濟放緩狀况。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)然而,投資者却理所當然的認爲股市應該不斷地創新高,從未考慮過這些史無前例的政策的潜在後果,就如在想在高級餐廳吃霸王餐的心態一樣。道指上周五大瀉逾200 點,收市前3 分鐘鮮有買盤,可謂是步步驚心。美股大跌前,我們注意到市場看多做多的情緒高漲,例如投資者情報(Investor Intelligence)、美國個人投資者協會 (AAII)等問卷調查以及基金流向都出現極端樂觀的情况。多頭比例指數處於有史以來最高水平,甚至超過2007 年的高峰點。市場極端的看好情緒一般來說是後市的反向的指標,預示著一輪新的沽售潮即將拉開序幕。
中國央行被套利交易者逼倉;市場資金流向即將逆轉:投資者應注意到國際投機資本在經常賬戶的掩飾下流入中國,推動人民幣在過去數月裡大幅被動升值,而這種資本流向在四月以來似乎有所加速。由於央行頂住了周邊國家競相减息的壓力,幷允許人民幣持續被動升值,使國際投機者有了套利交易的可趁之機。畢竟,無論投機者要賣多少美金,央行都被視爲有能力被迫做對手盤進行相應交割。因此,央行一邊在賣出人民幣,人民幣却一邊繼續升值 – 用交易術語來說,央行正在被套利交易者逼倉。
爲了打擊投機交易,政府要求海關嚴查國際資金以貿易作掩護流入中國。美元兌換將以每單貿易來結算,而非以一籃子貿易爲基礎來計算。商業銀行的外幣貸款的存貸比將降低。此外,商業銀行將代表央行持有部份美元資金,因此外匯占款的增速將放緩。通過這一系列的行動,資金流入速度將會减慢,甚至發生逆轉,尤其是如果市場對人民幣升值的預期發生改變,利差交易的機制將不復存在。上周五,離岸人民幣的暴跌觸發了上海股市在收市前一小時急轉直下就是一個最好的例子。