投资建议：
        我们预计公司2013  年-2015  年EPS  分别为0.31  元、0.37  元、0.44  元，对应前日收盘价PE  分别为13  倍、11  倍、9  倍，公司激励基金实施后，业绩释放动力是比较强的，公司目前的盈利能力与同行相比较低，未来通过产品结构调整以及费用控制，盈利能力具备提升空间，公司业绩改善已经进入观察期，首次给予“推荐”评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        要点：
        盈利能力有望逐步改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与A  股其他白电公司相比，公司盈利能力处于相当低的水平，我们认为有三个方面的原因：（1）公司产品线以冰箱为主，相比其他产品线齐全的公司，规模上面有劣势；（2）受制于高端产品产能瓶颈，产品结构偏低；(3)长虹入驻后，公司网点从2006  年的2000个增长到目前的22000  个，渠道费用处于持续的投入中，并且合资营销公司这种新渠道模式处于磨合期，费用相对较高。目前来看，后面两个因素正在逐步改善，公司业绩改善已经进入观察期。
        高端冰箱产能释放正逢其时。冰箱行业目前已经进入消费升级的时代，从中怡康近期的数据我们可以看到，三门、多门、对开门的销售占比处于持续提升的进程中。公司2010  年底实施定向增发用于雅典娜高端冰箱项目的建设，到2012  年底，已经形成160  万台豪华冰箱产能。公司对雅典娜系列冰箱采用了压缩机10  年包换这一营销策略，上市后销售顺畅，一季度销量同比增长了122%，产品结构改善将是公司近期的一大看点。
        激励基金保证管理层利益和股东趋于一致。2012  年下半年，公司面向核心人员推行了激励基金计划，该计划为期5  年，在达到业绩考核标准后，从利润中提取一部分基金分给激励对象，同时规定，激励对象在收到激励基金60  个工作日内，以不低于其年度薪酬总额的30%加上当年度业绩激励基金，通过公开市场购买公司的股票。激励基金的实施使得管理层与股东的利益趋于一致，也使得我们相信管理层会尽力改善公司目前的经营状况。
        风险提示：系统性风险、盈利能力改善不达预期