5月PMI为50.8，连续8个月位于扩张区间，显示制造业保持持续扩张，宏观经济温和复苏的趋势不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        整体上看，5月PMI值低于历史均值，表明制造业景气程度较弱；分项数据显示需求依然偏弱，体现在：新订单指数依然小于产出指数，且二者的差额扩大；购进价格指数虽有反弹，但依然处于收缩区间；从业人员指数收缩加快；小企业PMI持续低迷等方面。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）然而，与往年5月PMI值通常弱于4月的情况不同，本月PMI及大多数分项指数均较4月上升，显示经济环比动力仍在逐步走强。此外，本月装备制造业和消费类行业回升明显，则显示了对于新兴产业的扶持和对消费需求的重视等结构调整政策的效果。
        综合来看，我们维持4月的判断，即目前的宏观政策取向似乎更在于保持相对增长的同时调整结构，通过消费拉动的需求解决产能过剩问题。鉴于结构调整是一个漫长的过程，或许内需不振还会在数据上继续表现。在此过程中，与技术更新改造相关的装备制造业、消费类行业、政府基建投资能够拉动的产业将表现相对较好。而具体的复苏过程可能会因为结构调整而显得更加曲折。