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研究报告:国都证券-投资研究周报-130603

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-06-03 18:09:40
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 肖世俊
研报出处: 国都证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 312 KB 分享者: 张****俏 我要报错
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【研究报告内容摘要】

本周策略:
        红五月尾声之后,市场混沌期防御为上
        5  月受改革红利预期及宽松流动性支撑,市场整体呈现放量反弹行情,5  月沪深300  上涨6.5%,申万23  个一级行业均录得3%以上涨幅;而受疲弱经济基本面制约,大盘周期股整体表现远逊于中小盘成长股,中小板、创业板各大涨14.5%、20.7%;分行业来看,TMT、交运设备、机械、房地产、农林牧渔、医药生物等板块表现突出,  涨幅在23.5%-12.2%,而采掘、钢铁、家电、金融、有色等板块以3.1%-6.5%涨幅居后。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        策略观点:红五月过后,六月市场或将进入指数难有作为、风格无序混沌期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)判断逻辑在于,5  月推动市场持续温和反弹的改革红利与宽松流动性两大动力已逐步消耗与衰减,边际效应已近末端;而受经济基本面持续疲软制约,周期蓝筹股难以全面启动与持续;同时,成长股相对估值已创历史新高,在产业资本持续大规模减持及IPO  重启渐行渐近等负面冲击下,也将进入中途休整与分化期。因此,红五月尾声后,市场或将进入无序混沌期,配置低估值与防御性板块,挖掘补涨个股应为上策。
        从不同市场风格的相对PE  估值曲线走势来看,当前消费股相对周期股具备潜在超额收益空间,五月初以来在相对估值接近历史低谷后呈现企稳缓升趋势,预计随着禽流感疫情影响消退及扩大内需政策推动下有望延续,当前可加大业绩增长确定估值偏低的消费股配置;而成长股相对周期股PE  已触及历史峰值,近期已现见顶回落迹象,预计后续成长股整体震荡与结构分化将明显加剧。
        

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