1.    2013年5月可转债市场回顾
        5月，转债市场整体呈现震荡上行的走势，当月（截止5月28日）中信标普可转债指数涨跌幅4.11%，同期A股涨跌幅6.96%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】转债及其正股整体走势趋同。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
2.    转债估值分析
        截止5月末，转债市场的平均纯债溢价率为25.12%，相对前月末的20.12%有所增长，债性相对减弱。偏债型转债有4只，数量较上月减少，到期收益率也随着降低。中海转债的到期收益率为3.64%，深机转债为3.01%，其余转债到期收益率均低于3%。转债市场的纯债到期收益率平均为-1.06%，相对前月末有所降低，隐含的债性支持减弱。转债市场的平均转股溢价率21.89%，相对于上月末的27.72%有所降低，隐含着股性增强，转债估值水平大幅增长。目前偏股型转债有7只，包括国投转债、同仁转债、海直转债及巨轮2转以及本月新增的川投转债、民生转债和中鼎转债。其中，国投转债的转股溢价率为负，具有套利价值，套利空间为0.95元。其余6只偏股型转债的转股溢价率均低于12%，与标的股票有较强的联动性，值得投资者关注，但仍需注意风险。剩余11只转债属于平衡型，其转股溢价和债券溢价也比较高，这类转债可根据正股走势进行选择，如果在反弹期间正股有较好表现可参与，若股市下跌要注意回避风险。整体而言，目前转债市场呈强股性，弱债性特点。