上周沪深股市冲高回落，沪深综指周线五连阳，但沪指进入上档套牢区域后空头阻击力量开始增强，而创业板中小板累积升幅巨大，在大小非减持压力下有后继乏力迹象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        比较四、五月份弱于预期的汇丰PMI数据发布时市场的反映，不利数据对市场的冲击有所弱化，反映出市场对经济弱复苏以及经济转型的长期性和艰巨性已逐步有了相对一致的认识。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）来自经济面预期与现实的差异所促发的成长与周期之间的博弈，短期内难以再达到新的高度。
        此外，随着市场对再次利用大规模货币刺激来提振经济的预期落空，经济弱复苏的格局将倒逼经济转型加快步伐，站在经济转型的趋势和未来成长空间的视角看，市场对于科技创新、新兴行业的未来发展充满了憧憬和期待，但是短期内还难以落实到业绩上来。随着中报业绩的披露期渐进，市场关注的目光也将不得不回归到基本面。
        基本面看，二季度经济依旧疲弱，难有超预期的表现。预期五月份CPI为2.4%左右，与上月持平。今年货币供应量增长快与外汇占款、贸易顺差有关，贸易顺差虚假反映海外宽松政策溢出效应，外汇占款助力存款增长稳健，在五月财政上缴周期后银行流动性将转暖。短中期内，在上半年通货膨胀仍处低位、全球量化宽松的背景下流动性蜜月期将延续。不过，制造业活动陷入萎缩区间，经济复苏之路漫长。
        周末发布的五月中采PMI微升至50.8，回升幅度好于市场预期，生产指数上升0.7是本月PMI提升的主要动力。新订单指数微升0.1释放需求回稳的信号，但库存指标依然低位徘徊，购进价格继续低于荣枯线，反映供需状况尚未好转。客观上经济的弱复苏和结构矛盾要求我国实施相对宽松、具备结构特征的货币政策以提振经济；但外围的持续降息加上人民币升值预期强化又使得热钱不断流入国内，造成通胀压力，货币政策因此面临两难困境。