事件：
        据国家统计局数据显示，5  月官方PMI  指数值为50.8，环比上升0.2个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，生产指数为53.3，环比上升0.7  个百分点；新订单指数为51.8，环比略升0.1  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们与市场不同的观点：
        5  月官方PMI  环比略升0.2  个百分点，主要受到生产指数的回升影响，表明中国经济弱复苏势头保持良好，但仍不稳定。5  月官方PMI  与汇丰PMI  相左，主要源于前者更偏向大型国企的统计，后者统计样本中中小企业较多，这说明需求偏弱对中小企业的负面影响较大，符合我们之前汇率走高抑制出口订单的判断；另一方面，大中企业承接投资效应的正面影响，开工热情依然旺盛。随着“政策年”效应及城镇化进程的加快，下半年投资仍将是拉动制造业需求回升的主要动力。
        主要观点：
        官方PMI  环比略升，生产指数成拉升主力
        5  月官方PMI  指数值为50.8，环比略升0.2  个百分点。其中，生产指数为53.3，环比上升0.7  个百分点，是本次PMI  拉升主力；新订单指数为51.8，环比略升0.1  个百分点。官方PMI  已连续八个月处于荣枯线以上，表明当前中国经济总体仍向好，处于弱复苏阶段，但还不稳定。
        官方与汇丰PMI  相左，表明需求仍偏弱
        5  月份官方PMI  环比略升，与跌破荣枯线的汇丰PMI  相左。  这主要源于前者样本以大中型企业为主，而后者样本中小企业份额更大。数据背离应证了我们之前对汇率走高抑制出口订单的判断，因为中小企业受出口影响较大；另一方面，大中企业承接投资效应的正面影响，开工热情依然旺盛，表明在投资需求的积极拉动下，工业回升态势仍在持续。