投资逻辑
        神州泰岳仍有希望继续成为飞信主体：飞信业务划归广东移动后，业务外包委托模式也将通过商业性招投标进行，我们认为这是中移动移动互联网业务走向新起点的开始。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而神州泰岳作为飞信业务自筹备启动以来的开发、运营、运维服务方，即掌握着飞信后台运营系统的核心资源，也是对该产品最为了解的一方。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）飞信业务重启后，出于追赶微信等OTT  业务的考虑，中移动必然继续加大对移动互联网的投入，相关方也因此受益；LTE  启动，中国移动加大移动互联网投入势在必行：LTE  将是移动宽带成本下降90%，移动互联网不但将拉动视频、游戏等富媒体应用，也将给OTT  业务提供肥沃的土壤。与其任由外部OTT  厂商主导用户，不如自己引导流量消费已经成为LTE  时代电信运营商的共识。在日本NTT  DoCoMo、法国Orange  等先例的引导下，中国移动有望再次重启移动互联网战略；神州泰岳仍是一家十分优秀的软件和互联网公司，伴随中移动移动互联网战略再次迈上征程：神州泰岳在运营商体系内部的布局从BOSS  到网络优化到移动互联网开发，研发能力、产品规划运营和管理能力都得到了充分的验证。在中移动再次启动移动互联网战略后，神州泰岳依然是少数能提供足够的技术支撑又不会对中移动产生威胁的支持方，因此我们看好公司受益于中移动加大移动互联网投入的投资机会；
        投资建议
        我们认为神州泰岳仍是一家优秀的软件公司，在移动互联网领域有着很强的技术实力和运营能力，在未来中国移动的移动互联网战略中，仍将扮演重要的角色。我们预计公司2013~2015  收入分别为19.09  亿、23.63  亿和34.49  亿，同比增长35.41%、23.79%和30.96%。预计2013~2015  归属净利润分别为5.40  亿、6.96  亿和8.34  亿，同比增长25.75%、29.01%和19.78%。2013~2015  年全面摊薄后EPS  分别为0.88  元、1.135  元和1.359元。
        估值
        我们给予公司未来6-12  个月22  元目标价位，相当于25x2013PE，给予“买入”评级。
        风险
        公司当前和今后的重要客户仍为中国移动，其移动互联网战略将对公司业绩和长期发展前景构成决定性影响，而该战略目前仍非完全明朗。