行情回顾
      沪锌5月份探底回升，整体走势震荡偏强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪锌月初受美联储可能缩减量化宽松与中国经济数据表现疲弱影响一度下探至14000上方附近，而后出现逐步反弹，5月末反弹至15000下方附近。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）沪锌5月最高14760，最低14140，整月累计跌幅达0.57%。伦锌5月份累计上涨3.07%，沪锌与伦锌比价5月整体以震荡为主，围绕7.2一线震荡反复，锌国内进出口仍不活跃，沪伦比值变化不大。库存方面，锌LME库存5月末为1090050吨，较上月末增加了21575吨，环比增长2%。截止到5月31日，上海金属网锌现货平均价为14630元/吨，较上月末上涨了30元/吨，涨幅为0.2%。现货价格相对期锌走势平稳，主要价格区间为14300-14700元/吨区间，锌价5月份整体波动幅度不大，整个5月份锌现货市场受冶炼商惜售与下游需求疲弱两大因素影响，锌价始终波动不大
      主要基本面分析
      宏观面：中国经济增长放缓趋势不变，下游需求难提振
      从5月份的汇丰PMI来看，其再度跌破50荣枯分界线，表明中国商业活动的扩张再度受阻，中国经济复苏仍具有较大不确定性。而且中央对房地产调控决心仍较大。虽然各地对国5条的实施仍持保留态度，但若房价再度出现较明显涨幅，不排除中央将出台更为严厉的调控政策，而且近期扩容房产税试点的呼声也越来越高。从国内4月份其它的经济数据来看，出口情况有所回稳，但PPI的较快下滑却预示国内经济仍处于艰难复苏中，而且近期也不断有人对当前的出口数据提出质疑。企业退税与地方政府政绩表现都成为了做大出口数据的动机。而4月份新增贷款较上月有所回落，但同比仍有所增长，M2增长速度仍没有下滑，环比与同比都在增长，离中央15.5%的目标仍有一段距离，这或将限制央行对货币政策的调整。从现在的情况来看，经济触底反弹的趋势或仍将延续，但复苏过程仍旧困难重重，仍没有任何数据表明当前经济能超预期增长，笔者预期中国今年GDP的实质增长(GDP-CPI)仍旧在4.5%左右。锌基本能实现国内自给自足，国内经济的不景气对锌的影响较为直接，未来锌需求或仍旧相对疲弱。